目前限电集中在华东地区，对电解铝生产影响有限，对江浙一带的铝材和铜材加工需求有一定负面影响。本轮限电直接原因是电力供应不足，其中华东地区最为严重，浙江等地已陆续采取“开三停一”、“开五停二”等错峰生产措施。
　　从区域分布看，江浙是中国铝加工和铜加工的主要分布区，预计限电将影响当地厂商的开工率，从而对铝材和铜材需求带来负面影响。而目前限电对电解铝生产影响有限，因主要产能集中在中西部地区，缺电地区产量占比较小，不足以构成实质影响。由于国内电解铝产能利用率仍较低(仅为77%)，影响有限的产能也难以对价格形成较大的正面推动。
　　若电荒进一步向中西部蔓延，更多的外部依赖度高的电解铝企业将面临生产受限的风险，可能引发价格上涨预期。考虑到电网建设相对滞后，以及电煤、来水等不确定因素，预计全国的电力供需缺口在三季度会进一步扩大，全国电力供需缺口大约在3500万千瓦左右，约占总装机的4%，占火电装机的5%。其中华东地区缺口将达1300万千瓦、华北地区电力缺口达1000万千瓦。有色行业用电约占全国发电总量的6%~7%，其中铜、铝、铅、锌冶炼能耗占有色金属总能耗的90%以上，而电解铝占有色金属总能耗的75%。电解铝吨耗电达14500度，电力成本占比近50%，属于高耗能产品。中国电解铝产能主要分布在河南、内蒙、青海、甘肃等中西部地区，目前这些省份电力供应相对较为充足，电解铝生产受影响有限。但如果电荒全国性的蔓延，将不可避免的波及到高耗能的电解铝产业。这种潜在的生产受限风险，其范围和恶化程度将引发可能的价格上扬。
　　目前湖南等地已出现缺电端倪，铅锌冶炼生产受限可能恶化。铅锌冶炼吨耗电分别为1400万千瓦时和3500万千瓦时，能耗水平仅次于电解铝，是各地节能降耗中的重点控制对象。湖南省是铅锌冶炼大省，铅产量占全国17.5%，锌产量占全国23.9%，由于水电来水不足以及火电缺煤等原因，用电较为紧张。目前湖南省已通过有序用电、娱乐让电、差别定价、超额惩罚等措施调节省内电力供应，高耗能的铅锌冶炼行业受到一定影响。若山东、山西等地的电煤供应不足向河南蔓延，西南地区夏季来水不足，则铅锌冶炼受影响的范围将进一步扩大。
　　自备电厂比例较高的企业受冲击较小。如果本次限电进一步升级为全国性限电，电解铝、铅锌冶炼以及加工产能受影响程度将加大。自备电厂比例较高的大型企业受到的冲击较小，而外购电比例高且能耗水平偏高的企业，电力紧缺对其挤压作用将非常明显。上市公司的新疆众和、中孚实业、焦作万方、南山铝业以及云铝股份，由于拥有自备电厂比例较高或者地处水电丰富领域，在新一轮的电解铝和铝加工行业洗牌中将凸显竞争优势。有色金属