据《华尔街日报》报道,中国是世界上最大的铜消费国,大部分铜是进口的。但进口的铜并不都是为了满足最终需求。随着政府收紧信贷投放,对于企业来说,进口铜已经成为一种规避政府信贷管制的手段。
　　具体做法是,企业利用信用证为在伦敦金属交易所购买的铜融资。如果上海的铜价高于伦敦,进口商在支付了运输和仓储成本之后仍能在中国内地市场以高于成本的价格将这批铜出售,在信用证到期前尽情享用这笔人民币收入。目前,LME三个月期的铜价每吨高出沪铜210美元,给进口商套现的路径设置了一个障碍。但企业仍然可以用手中的铜做抵押向银行申请人民币贷款,并将铜存放在仓库里,等待价格朝着有利于自己的方向变动。就算最终没有出现这种情况,对贷款的强烈需求也会促使进口商在铜交易中承担一定损失,为的是能换取经营生产所需的宝贵现金。
　　据麦格理证券金属分析师刘博雅估计,目前中国仓库中存放的55万吨铜中超过一半是用于融资的。尽管如此,这一现象仍表明了央行在严格执行紧缩货币政策时遇到的困难。2011年电网投资增加了20%,农村家庭加大对空调和冰箱的购买将继续维系市场对家电的旺盛需求,这意味着对铜的需求依然强劲。据刘博雅估计,用于融资的库存铜约占一季度全部进口量的25%。如果信贷持续紧缩,国内铜价继续低迷,这些进口商可能会处于一个危险的境地。